长江固收|计谋鼓动也曾基本面趋势鼓动——2025年1月金融数据点评

长江走时|再论走时红利钞票的建设价值

长江军工|好意思国操办向印度出售F-35，中国自研军机外贸结巴可期

长江传媒|AI系列追踪（65）：微信搜索灰测接入DeepSeek-R1，腾讯场景价值再获考证

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固收|赵增辉

计谋鼓动也曾基本面趋势鼓动——2025年1月金融数据点评

2025年1月社融存量边界同比增长8.0%，新增社融超预期录得7.06万亿元、同比多增5833亿元；结构上，政府债提供趋势性支抓，信贷凯旋罢了开门红。信贷方面，1月新增东谈主民币贷款同比多增2100亿元至51300亿元，高于预期的43167亿元，其中企业贷款增长亮眼，但单子推升和投放节律靠前的影响下，信贷投放增长的可抓续性仍有待不雅察。新口径M1启用，且邻接两个月为正；非银进款流出和财政进款有待向企业进款滚动的影响下，M2增速边缘小幅下行。

风险教导：1.社融超预期；2.货币计谋超预期变化；3.财政发力超预期。

摘自：《计谋鼓动也曾基本面趋势鼓动——2025年1月金融数据点评》

对外发布时辰：2025/02/16

本解释分析师：赵增辉SAC编号：S0490524080003

走时|韩轶超

再论走时红利钞票的建设价值

周度聚焦：改变后，红利钞票再迎建设窗口。2025年头以来，受资金作风切换等身分影响，走时板块中枢红利钞票宗旨均面对一定程度股价改变，其中头部高速以及口岸公司股价跌幅接近10%，股息率重回高性价比区间，建设价值再度突显。基于行业特征，咱们重心保举走时板块中具有低估值、高股息特征的阁下性钞票，1）买低波沉着+分成细目；2）短期看，港股商场估值折价显着、股息率更具性价比，忽视矜恤港股进取弹性。

出行链：国内价钱跌幅扩大，国外运量连续高增。

海运：油散运价回调，集运晓示提价。

物流：蒙煤运量改善，空运运价回调。

风险教导：1.宏不雅经济波动；2.油价及东谈主工资本大幅高涨；3.欧洲对俄罗斯油品制裁取消。

对外发布时辰：2025/02/17

磋商解释评级：保管“看好”

本解释分析师：韩轶超SAC编号：S0490512020001

军工|王贺嘉

好意思国操办向印度出售F-35，中国自研军机外贸结巴可期

好意思国总统特朗普默示将大幅加多对印度的军售数额，同期还操办向印度出售F-35隐形战役机。F-35为好意思国军机外贸爆款单品，2019-2023年，F-35A/B共计占大众军贸飞机订单（按TIV计）比例达34.88%。印度现时战役机以俄罗斯及法国第四代战役机为主，本次操办落地后或将罢了对印度现时空战体系的升级，改变印度半岛兵力形态。2014-2023年，远大期货巴基斯坦飞机装备中73.95%份额入口开端国为中国，本次好意思印军贸操办或将进一步加快中国第五代战机出口巴基斯坦进度。

风险教导：

1.国外环境不细目性风险；2.国外兵器禁运计谋风险；3.型号定型出口审批风险；4.商场开荒不足预期风险。

对外发布时辰：2025/02/17

磋商解释评级：保管“看好”

本解释分析师：王贺嘉SAC编号：S0490520110004

传媒|文雅

AI系列追踪（65）：微信搜索灰测接入DeepSeek-R1，腾讯场景价值再获考证

微信搜一搜在调用混元大模子丰富AI搜索的同期，精致灰度测试接入DeepSeek。Deepseek引颈时代平权，AI产业价值链分派有望重塑，腾讯等运用侧及优质场景科技大厂直承袭益。接入DeepSeek后AI与酬酢及搜索进一步深度会通，微信生态价值或加快挖掘。

风险教导：1.AI时代发展不足预期风险；2.骨子监管风险。

电话会议

近期回放

1

行业：地产&非银&银行时辰：2025.02.17

主题：长江大金融·周一有约140期：计谋和景气趋势瞻望

2

行业：煤炭时辰：2025.02.17

主题：越想日想第43期：周热门：若何看待现时焦煤商品与权益？

3

行业：电新时辰：2025.02.17

主题：花语新声[第04期]：周不雅点0216：AIDC热度连续，光伏锂电加价进行中

4

行业：传媒时辰：2025.02.17

主题：AI系列追踪（65）：微信搜索灰测接入DeepSeek-R1，腾讯场景价值再获考证

5

行业：破钞时辰：2025.02.17

主题：长江破钞周周谈（第139期）

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