（原标题：好意思联储降息措施难料 好意思债涨势濒临风险）

智通财经APP获悉，债券交游员也曾很难预测好意思联储会把利率提升到何种经过，但他们发现利率下跌也通常令东说念主烦懑。

TCW Group Inc.的寰宇利率联席把持Jamie Patton折服，即便宽松策略马上出台，力度也不够大，好意思国短期国债仍有充足的空间不时高涨。“好意思联储将不得不以比市集预期更快、更激进的速率降息，”她默示。

摩根大通钞票处理公司的Bob Michele捏不同见解。他以为，跟着经济捏续增长(尽管速率有所放缓)，债券市集也曾走在好意思联储前边太远了。因此，他更兴趣利息更高的公司债券，而不是好意思国国债。

好意思联储降息在即，好意思债“先涨为敬”

好意思联储在9月18日的会议上启动降息简直已成定局，这将是自2020年以来的初次降息。仅这一长进就也曾导致债券价钱大幅飙升，因为交游员们试图抢在降息之前吸收行径，这带来了市集再次被疫情后经济颠覆的风险。而疫情后好意思国经济的韧性一直令好意思联储和华尔街的预测者感到讶异。

上周五，好意思国劳工部的处事讲明突显了长进的省略情趣。8月份，处事东说念主数以14.2万东说念主的速率增长，低于预期，创下自2020年年中以来最弱的三个月处事增长。但经济放缓的幅度还不足以调动对好意思联储异日几个月减弱策略的速率和幅度的预期。

交游员展望好意思联储将降息近240个基点

交游员们仍然以为，好意思联储本月降息25个基点的可能性最大，不外花旗和其他一些银行的交游员押注降息50个基点。好意思联储刻下的打算利率在5.25%至5.5%之间。从掉期市集的价钱来看，到2025年中期，利率将降至3%傍边，简短在被视为对经济增长中性的水平隔壁。

策略长进难料，好意思债涨势濒临风险

但自疫情以来，好意思联储的行径一再让交游员措手不足。他们曾展望通胀飙升将是良晌的，因此低估了利率会升到多高。然后，他们过早地押注好意思联储准备转向降息，效果遭逢了新一轮的打击。

这激勉了一些对于债券价钱是否再次高涨过快的质疑。与好意思联储关节策略利率密切有关的两年期好意思国国债收益率已从4月底的逾5%跌至3.7%傍边——足以响应好意思联储五次会议各降息25个基点的预期。更低的假贷老本也影响到了公司债券和股票价钱，远大期货在好意思联储不吸收任何行径的情况下缓解了金融气象。

“好意思联储需要降息，咱们王人知说念这小数，但问题是降息的速率，”前锋高等投资组合司理John Madziyire默示。该公司处理着9.7万亿好意思元的钞票。他默示，自近期债券市集高涨以来，他的公司对债市吸收了“策略性作念空倾向”。

他默示：“如若好意思联储变得激进，启动降息50个基点，使金融环境愈加宽松，那么咱们就有可能再次出现通胀加速。”

不外，到刻下胁制，通胀一直朝着正确的主义发展：经济学家预测定于周三公布的8月份奢华者价钱指数(CPI)同比高涨2.6%，这将是自2021年以来的最小增幅。在9月17日至18日的会议之前，好意思联储官员简直不会给出新的换取，因为他们正处于传统寡言期。

刻下，经济学家大多预测好意思国经济将幸免萎缩，这使得好意思国股市保捏在历史高点隔壁，尽管最近出现了下滑。

摩根大通的寰宇固定收益首席投资官Michele展望，好意思联储最终只需要将基准利率下调75至125个基点，这与1990年代中期的情况近似。其时，即使在好意思联储将利率翻倍至6%之后，经济仍在不时彭胀，好意思联储随后仅小幅下调利率。

他默示：“咱们惟一能收尾共鸣的软着陆是 1995 年。我发现其时与当今有好多相似之处。”

Nuveen的首席投资官Saira Malik也对市集逾越好意思联储的经过默示怀疑。好意思国国债在当年四个月高涨，创下自2021年以来最长的连涨记录，其时好意思联储还莫得启动加息。

但她以为，市集可能会有些失望。她默示:“好意思联储的降息速率将放缓，而不是加速，因为好意思国经济并未处于阑珊的旯旮。”她展望，10年期好意思国国债收益率可能会从刻下的3.7%傍边回升至4%。“好意思国国债走得有点太远、太快了。”

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